进入五月中下旬后，CEA价格博弈格局逐渐出现边际变化。价格在突破70元/吨关键位后延续反弹，今日盘中触及71.9元/吨，逼近卖方报价区间上沿（原卖方挂单集中在70-72元/吨）。这一波动表明买卖双方力量对比出现短期变化：某资金压力企业的持续性抛售（累计近200万吨）已被市场逐步消化，买方在价格低位承接力度增强，尤其缺口企业采购时点较往年明显提前，形成阶段性底部支撑。

当前市场呈现三方面新特征：其一，价格中枢上移至71-72元/吨区间，突破此前僵持的69-72元/吨震荡区间上沿，反映买方通过集中承接抛压构筑价格底部，但受制于压价策略和需求前置，尚未形成持续性推升动力；其二，供需结构出现分化，尽管低价刺激了部分刚性需求释放，但多数配额持有方仍持惜售态度，导致市场可流通货源并未因价格回升而显著增加；其三，大宗交易定价权争夺加剧，抛售企业通过多渠道分流抛压（挂牌+大宗），而买方通过吸收低价筹码逐步积累议价能力。

但需注意，当前反弹尚未形成趋势性反转，因市场仍存两大隐忧：一是某企业持续性抛售可能形成示范效应，引发其他资金紧张企业跟随出货；二是买方采购仍以缺口企业刚性需求为主，缺乏投机性多头资金大规模入场迹象。

我们认为短期市场或将进入71-74元/吨的新震荡区间，重点关注三个维度演变：1）抛售企业出货节奏，根据碳道调研信息，某资金压力企业仍有部分配额量拟通过大宗协议交易方式出售，最终成交规模将取决于买方市场的承接能力与流动性深度；2）买方挂单策略调整，若71元/吨上方买盘厚度增加，可能推动价格突破区间上沿；3）配额持有方心态变化，若价格站稳72元/吨后触发部分卖方止盈出货，将考验多头承接能力。当前阶段建议观察价格在72元/吨关口的突破有效性，若连续三日成交均价站稳该价位，可能打开向上修复空间。

分析师：刘颖

原创所属：碳道