本月要点

强制碳市场篇

• CEA 9月全月呈弱势震荡格局，月初部分企业急于兑现、卖方主动向下摘单出货，价格自 98 元/吨附近快速下探至 93.5 元/吨，随后部分刚需买方入场扫货带动价格反弹至 96 元/吨，买卖双方策略与预期重新校准下均转向观望、成交量环比回落，价格于 95.5—96 元/吨区间窄幅僵持；9月中下旬起部分省份电力行业预分配配额陆续下发，政策预期落地改变供需预期，部分持有方出货意愿再度增强、买方"买涨不买跌"心态下承接乏力，价格跌破震荡区间下沿至 94.9 元/吨附近；月末最后一周（9月28日—30日）价格企稳于 94.5—95 元/吨，下行斜率明显放缓。
  

• SHEA 本期价格在 56-59 元/吨区间波动。受 2025 年度履约截止影响，市场交易量大幅萎缩，价格波动加剧，部分成交价格并不反馈市场真实成交信息。
  

• GDEA 挂牌交易量大幅下行，成交均价稳定在 38 元/吨附近：随着履约工作完成，市场活跃度回落。当前市场重点关注 2026 年度配额分配方案，碳市场基本面相关数据后续将持续更新。建议管控履约企业提前研判 2026 履约周期配额缺口，可择机开展前置采购，提前锁定履约成本，缓释后续履约压力。截至9月30日，广东已累计新签发 131.4万吨 PHCER，其中林业碳汇约 108.6 万吨，分布式光伏约 21.9万吨，废弃衣物再利用 8699 吨，高效节能空调 623 吨。
  

• HBEA 成交量整体偏低，挂牌成交价格在 35-38 元/吨区间波动，月末收于 36.36 元/吨，价格在低位区间内反复波动，尚未形成持续性上涨或下跌趋势，市场流动性偏弱特征较为明显。HBEA 24 年度的《碳排放权配额分配方案》与 2023 年碳排放权配额分配管理方案在多方面存在差异，主要体现在纳入管理的企业范围、配额总量与结构、分配方法、调整与发放机制、抵销和激励机制等方面；但收紧幅度不及预期，长期市场活跃度或将小幅提升。

• BEA 线上成交量小幅下行，线上成交均价在 97-108 元/吨区间波动。

CCER篇

• 2026年9月，全国温室气体自愿减排交易市场成交量 170.58 万吨，成交量月环比下降 55.8%，月成交均价 92.89 元/吨，成交均价月环比下降 1.4%，较 CEA 市场挂牌协议月度成交均价低2.40%。
  

• 2026年9月全国核证自愿减排量（CCER）共达成 137 笔交易，成交笔数环比下降 37.2%。从交易量级分布来看，其中 72 笔交易的交易量≤2500 吨，占当月总成交笔数的比例 52.55%。超过10000 吨的交易笔数有 38 笔，占比 27.74%。
  

• 据全国温室气体自愿减排注册登记系统及信息平台披露，截至2026年10月8日，共有 170 个项目挂网公示（剔除已终止项目）。碳道根据项目设计文件（pdd 文件）公开信息，统计了计入期2020-2030 年的项目减排量，2026 年已挂网项目 CCER 年产能约1906 万吨。2020-2026 年 12 月合计减排量约为 8014 万吨。
  

• 9月，全国碳市场 CEA 呈弱势震荡格局，月初部分企业急于兑现、卖方主动向下摘单出货，价格自 98 元/吨附近快速下探至 93.5 元/吨，随后部分刚需买方入场扫货带动价格反弹至 96 元/吨。CCER价格整体相对平稳，受 CEA 行情联动影响，CCER 真实成交最低价下探至 94 元/吨，随后反弹至 95.5 元/吨附近。依托自身产品属性优势，当 CEA 下跌至 95 元/吨下方后，CCER 重新形成相对溢价；展望后市，若 CEA 运行回升至 95 元/吨以上区间，预计CCER 将转为折价状态。若 CEA 进一步下探至 90元/吨附近，CCER跌幅将相对有限，溢价水平还将进一步走扩。

国际篇

• 欧盟EUA  DEC 26期货本期主要受能源市场走势及政策改革进展主导，成交均价先上行至 88 欧元/吨后回落至 85 欧元/吨附近。

• 由于履约期截止期权转换，韩国 KAU26 期货本期成交量大幅下行，成交均价在 30000 韩元/吨附近震荡，KAU 本期拍卖 283 万吨，全部成交，成交价为 29500 韩元/吨。
  

• VCM 本期交易活跃度低迷，流动性集中在 NGEO 合约，成交均价为 0.08 美元/吨。

• 国际聚焦：9月2日，Verra 于 2025年12月发布的第五版核证碳标准（VCS）获得自愿碳市场诚信委员会（ICVCM）的资格认可，达到核心碳原则（CCPs）标准，这是自愿碳市场最高质量评判基准；9月4日，新加坡与老挝线上签署碳信用双边实施协议，搭建具备法律约束力的合作框架，这是新加坡第 12 份碳信用双边协议，也是其同东盟成员国签署的第四份同类协议。

原创所属：碳道

未经同意禁止转载