本周要点

强制碳市场篇

• CEA本周在试探 57-58 元/吨后再度回落至 55 元/吨附近，价格短暂上行主要受卖盘放缓与买盘回补共同推动。价格企稳的关键在于供给端抛售压力能否缓和，以及中小型电厂能否形成一致的稳价预期。48 元/吨的开市价仍是重要心理支撑位，但若供给继续放量，价格仍存破位下行风险。
  

• SHEA 挂牌均价在 56–60 元/吨区间窄幅波动；距离 2025 年度履约仍有时日，目前市场交投清淡，预计或将继续维持弱势震荡。
  

• HBEA 挂牌均价于 31–39 元/吨区间震荡； 交易相较上期有所复苏，短期将维持在 38-42 元区间震荡。HBEA 24 年度的《碳排放权配额分配方案（征求意见稿）》已出炉，与 2023 年碳排放权配额分配管理方案在多方面存在差异，主要体现在纳入管理的企业范围、配额总量与结构、分配方法、调整与发放机制、抵销和激励机制等方面；预计正式文件出台后，市场活跃度或将提高，价格上涨。9 月 19 日，湖北省生态环境厅发布《湖北碳排放权交易试点市场扩容工作方案》，分阶段推进碳市场扩容。
  

• GDEA 挂牌均价在 30–36 元/吨内波动；交易冷清，预计将继续维持低量成交。价格阶段性触底，反弹空间需视配额分配收紧力度。
  

• BEA 线上成交均价则维持在 105–113 元/吨徘徊。
  

• 9 月 24 日，习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献；同日，2025 中国碳市场大会在沪召开并发布《全国碳市场发展报告 2025》。

CCER篇

• 当前CCER 市场供应量增加，叠加高溢价率行情，市场主体购买力已显不足；与此同时，CEA 价格处于低位，进一步对 CCER 价格形成间接压制。综合供需格局与CEA 价格影响，CCER 真实成交价格预计将回落至 75元/吨附近。
  

• 本周全国温室气体自愿减排交易市场成交208,946 吨，成交量周环比增长 233.0%，周度成交均价 80.79 元/吨，成交均价周环比增长 4.3%，较全国 CEA 市场挂牌协议周度成交均价高出 43.19%。
  

• 本周CCER 成交量主要集中在中广核集团的苏、粤风电项目，其中苏风电 A21001622 新标的本周入市交易，出售13 余万吨，盘面成交均价约 78 元/吨。三峡集团的苏、闽风电项目，共产生交易 2,331 吨，成交价格区间为 79.20-82.00 元/吨。首航光热项目，共产生交易 3,360吨，成交价格区间为 70.01-83.50 元/吨。

• 本期共有 3 个项目更新了状态，无新增挂网项目。截至到 2025 年 9 月 29 日，共有 113 个自愿减排项目挂网公示（剔除已终止项目），包括并网海上风力发电项目 35个、碳汇造林项目 63 个、并网光热发电项目 13 个、红树林营造项目 2 个。
  

国际篇

• 欧盟EUA DEC25 期货本期成交量有所下行，成交均价在 75-77 欧元/吨窄区间内波动，9 月末欧盟碳市场履约期截止即将到来，或将刺激市场抛售行为，预计价格近期承压。

• 韩国 KAU25 期货成交量有所上行，成交均价在 10000 韩元/吨附近波动。

• 本期 VCM 交易活动低迷，需求集中在廉价碳信用，导致成交均价依旧处于0.13 美元/吨附近，预计在带有 CCP 标签的碳信用签发出来之前，VCM 的价格将稳定在 0.15 美元/吨左右。
  

• 9 月23 日，Verra 取消津巴布韦 Kariba 项目 1520 万吨超额签发的碳信用；9 月 26 日，印度政府宣布将清洁炉灶项目排除在《巴黎协定》第 6 条合格项目清单之外。

原创所属：碳道

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