本周要点

强制碳市场篇

• CEA本周下跌至60元/吨。随着价格持续走低，大型电力集团下属电厂出售意愿显著降低，出货主体逐渐转向中小型电厂；与此同时，低价开始吸引买盘持续增加，采购意愿有所回升。目前市场进入横盘震荡阶段，多空双方陷入新一轮博弈，短期陷入僵持。短期价格可能跌破60元/吨支撑，并下探至55元/吨附近。但预计55元/吨上方仍会吸引买盘进场，从而在该水平形成支撑。

• SHEA本期挂牌均价稳定在60元/吨；距离2025年度履约仍有时日，目前市场交投清淡，预计或将继续维持弱势震荡。

• HBEA 本期挂牌均 价在39-42元/吨区间小幅波动。

• GDEA 本期挂牌均价在31-37元/吨区间波动；广东试点交易冷清，预计将继续维持低量成交，价格阶段性触底，反弹空间需视配额分配收紧力度。

• BEA 本期成交均价在101-115元/吨区间波动。

CCER篇

• 当前CCER市场供应量增加，叠加高溢价率行情，市场主体购买力已显不足；与此同时，CEA价格快速下行，进一步对CCER价格形成间接压制。综合供需格局与 CEA 价格影响，CCER 真实成交价格预计将回落至 75-80 元/吨区间。

• 部分参与者或借助基准价计算规则开展策略性交易，本周 CCER 最低成交价继续下探至70.01元/吨。预计最低成交价或继续下探。

• 本周全国温室气体自愿减排交易市场成交125,800吨，成交量周环比增长104.2%，周度成交均价78.35元/吨，成交均价周环比下降4.5%，较全国CEA市场挂牌协议周度成交均价高出28.42%。

• 本周CCER成交量主要集中在中广核集团的粤风电项目，共产生交易56,762吨，成交价格72.00-82.00元/吨。三峡集团的苏、闽风电项目，共产生交易40,566吨，成交价格区间为72.00-83.00元/吨。首航集团的甘光热项目，共产生交易28,482吨，成交价格70.01-86.00元/吨。 

• 截至到2025年9月15日，共有109个自愿减排项目挂网公示（剔除已终止项目），包括并网海上风力发电项目35个、碳汇造林项目59个、并网光热发电项目13个、红树林营造项目2个。

国际篇

• 欧盟EUA DEC25期货本期成交量小幅下行，成交均价在75-78欧元/吨窄区间内波动，9月末欧盟碳 市场履约期截止即将到来，或将刺激购买活动，预计给价格带来支撑。

• 韩国 KAU 25 期货成交量大幅上行，成交均价在2025年首次突破 10000韩元/吨；韩国本期拍卖200万吨，成交价格10000韩元/吨。

• 本期 VCM 交易成 交量虽数据向好，但水平依旧处于历史低位，交易主要集中在廉价碳信用，导致成交均价依旧处于0.15美元/吨的低价，预计在带有CCP标签的碳信用签发出来之前，VCM 的价格将稳定在0.15美元/吨附近。

• 本期碳道研究：碳市新变量：SBTi《电力行业净零标准》草案速读。

原创所属：碳道

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