本周五一假期结束后，CEA价格在70元/吨附近呈现明显博弈特征。尽管今日盘中首次跌破70元/吨至69.5元/吨，但随后迅速被部分买单拉回70元/吨上方，表明该价位存在短期支撑。买卖双方挂单价格出现明显分歧：买方挂单集中在70元/吨以下（68-69.5元/吨区间），而卖方报价坚守70元/吨及以上（70-72元/吨），形成2-3元/吨的价格真空带。这种价格预期错配导致成交量环比显著下降，交易陷入僵持状态。与上月单边下跌行情相比，当前价格波动幅度明显收窄，卖方抛压从集中释放转为观望，买方则维持压价策略等待更低入场点位，双方均未展现出打破平衡的动能。

当前市场格局本质上是上月下跌趋势的延续与修正。卖方力量虽仍占优，但经过上月大幅抛售（挂牌协议成交量环比增长最高达840%）后，短期抛压已部分释放，部分控排企业抛货节奏放缓；买方则受上月价格持续下跌影响（累计跌幅7.5%），对入场时机更为谨慎，倾向于在更低价格挂单试探。从交易结构看，70元/吨成为多空心理分界线：卖方在关键位失守后通过大宗协议转让交易折价抛售的动力减弱，买方则在价格触及年度新低后尝试建立防御性仓位，但双方价格预期尚未弥合。若僵局持续，可能出现两种演变方向：一是若买方力量显著增强，则可能抑制空头动能，价格有望止跌企稳；二是若买方承接力量持续疲弱，做空机构可能延续做空操作，带动价格中枢继续下移。

我们认为短期市场需重点关注两大信号：成交量变化与大宗协议交易动向。当前成交缩量反映市场观望情绪浓厚，若出现连续放量突破（单日挂牌协议成交超20万吨），可能预示方向选择；而大宗协议转让交易若再现大额折价交易（如上月折价最高达15.7%的价差结构），或引发价格中枢下移。对于70元/吨支撑位的有效性，需观察三个验证指标：1）买方挂单量能否在70元/吨下方持续累积；2）卖方是否出现跌破70元/吨的主动性抛售；3）政策层面是否释放调控信号。目前来看，价格短期或维持68-72元/吨区间震荡，市场需要时间消化前期超跌压力，真正的趋势反转仍需等待供需力量再平衡或外部政策催化。

分析师：刘颖

原创所属：碳道