气候相关风险直接或间接影响着所有经济体、资产类别和行业，也是当今投资者面临的重大风险之一。因此，气候变化关系到长期投资者能否保值并实现投资目标。

气候变化要求我们关注高排放公司在战略、资本配置和技术部署上做出艰难转变。根据联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）关于全球升温1.5℃影响的特别报告，如需将升温控制在1.5℃，则全球温室气体排放量到2030年需减少约45%，到2050年实现净零排放。部分业界领先企业已经宣布净零排放目标，重新制定公司在低碳经济下的定位，但仍有许多公司尚未跟上步伐，未来任重而道远。

“地球升温2℃尚有保险价值，但若升温4℃便毫无价值”。

法国安盛集团（AXA）主席兼首席执行官

投资者管理投资组合中气候相关财务风险的一个关键策略，是确保被投资公司采取切实行动减缓气候变化。投资者代表其受益人，可以借助协作参与（collaborative engagement）来推动被投资产的正向改变并保护资产长期价值。

在协作参与中，当有主要投资者（lead investor）牵头对话时，成功率可以提高约三分之一。该投资者与目标公司位于同一地区时，成功率也会提高。投资者的影响力同样至关重要；参与的投资者越多、资产管理规模越大、持有的目标公司股份越多，成功率越高。这些因素都在气候行动100+里得到了实践。

气候行动100+历史

2017年末，气候行动100+倡议在“同一个地球峰会”上正式启动。这个为期五年的倡议旨在确保全球温室气体排放量最大的企业采取关键行动，并与《巴黎协定》目标接轨。气候行动100+现已成为气候变化领域最具影响力、最重要的投资者倡议之一，拥有逾500家投资者签署方，管理着47万亿美金的资产。其签署方作为公司的所有者和投资者，对于推进低碳转型发挥着重要作用。这项倡议也对其他投资者，比如银行，产生了涟漪效应，让不参与这个倡议的投资者，也对气候变化这个议题有更大的关注度。

气候行动100+重点名单

气候行动100+专注于攸关低碳转型成败的关键公司，即具有系统重要性的温室气体排放企业。这161家公司的温室气体排放量占工业排放总量的80%以上 ，对于投资组合减碳和全球经济至关重要。选择公司有两个标准：

1．100家重点公司：首先，以MSCI ACWI全球指数为基准，根据CDP建模数据和报告数据，确定范围一、二、三（直接和间接）排放最大的100家重点公司。

2． “+名单”公司：此外，投资者提名符合以下条件的公司：有特殊机会推动清洁能源转型的公司；气候相关财务风险较高的公司；或区域级、国家级重点公司。通过该流程额外甄选出61家公司。

让公司更难忽视碳足迹成本，或有助于促使公司减少碳足迹。通过公开披露和同行压力，可以产生长远影响。

《金融时报》

核心目标

加入气候行动100+的投资者认识到，全球经济减碳形势错综复杂，不同企业和行业需要采用不同战略和方法。投资者签署方协商确定统一的参与纲领，要求董事会和高级管理层作出如下承诺：

1．   治理

实施强有力的治理框架，明确阐述董事会对气候变化风险和机遇的责任和监督工作。

2．   行动

采取行动减少全价值链温室气体排放量，以达到实现《巴黎协定》2°C以内的目标。

3．   披露

强化公司信息披露，据此投资者会对照不同的气候分析情景， 来评估企业运营计划的稳健程度，进而调整投资决策。

投资者如何与公司合作

气候行动100+制定统一的公司参与整体纲领。投资者负责以独立受信人身份推动各项参与，制定并实施针对特定公司的参与重点和策略。

投资者采用多种参与方法，如发送正式信函、与公司董事会和高管会晤等。如果对话方式需要升级，则投资者可以在年度股东大会（AGM）上提交股东决议，或行使投票权要求董事和管理层承担责任。

公司参与受一系列因素推动，如公司和行业概况、公司应对气候变化的方法、公司对参与的响应度、主要投资者的积极所有权方式、区域背景等。

许多情况下，多家投资者可协作参与同一家公司，具体参与方式如下：

•     与公司举行一对一会议

•     与公司举行集体会议

•     举行投资者圆桌会议

•     在公司年度股东大会上发表声明

•     支持关于气候变化风险的股东决议

•     投票罢免未能承担气候变化风险责任的董事

•     投票反对报告、报表和公司主导的决议

•     与公司发布联合声明

“我们就一系列ESG问题开展协作参与。从投资者的角度来看，协作参与提升了我们对公司的影响力，而公司也能从投资者在这些重要主题上的一致口径中受益。”

Gayle Muers，英国投资管理人

汇丰环球投资管理ESG分析师、参与负责人

除通过气候行动100+实现协作参与外，许多投资者也会根据自身积极所有权纲领直接与公司交流（独立参与）。

气候行动100+部分成果

业界领先的公开承诺

世界油气巨头荷兰皇家壳牌集团（Royal Dutch Shell）发布联合声明，作出一系列业界领先的气候承诺，包括落实减排（含范围三排放）目标。

美国大型电力公司埃克西尔能源（Xcel Energy）定下目标，到2050年实现零碳供电。

泰国国家石油股份有限公司（PTT Public Company Limited）发布TCFD报告，表明公司战略拟与《巴黎协定》目标接轨。

杜克能源公司（Duke Energy Corporation）宣布修正碳转型计划，到2030年将温室气体排放量减少50%，到2050年实现净零排放。

全球规模最大的航运公司马士基（Maersk）承诺到2050年实现净零排放。

大众汽车（Volkswagen）承诺到2050年实现“气候中和”，2028年之前推出70款电动汽车。

中石油（PetroChina）制定气候变化战略，表示公司气候政策拟与《巴黎协定》目标接轨。

全球规模最大的热能煤出口商嘉能可（Glencore）同意将煤炭产量限制在当量水平，约每年1.45亿吨。

力拓（Rio Tinto）已退出采煤业，根据TCFD建议发布报告，承诺逐一评估各资产并制定减排目标。

美国爱依斯电力公司（AES Corporation）针对三种转型路径展开情景分析，并承诺到2030年将碳强度降低70%。

海德堡水泥集团（HeidelbergCement）承诺到2050年实现净零排放。

雀巢（Nestlé）承诺到2050年实现净零排放（含范围三排放）。

气候行动100+在亚洲

亚洲温室气体排放量约占全球排放量的一半（49%），极易受气候变化（尤其是极端天气事件）带来的自然风险和转型风险影响。气候行动100+聚焦的公司有五分之一位于亚洲。

五年来，亚洲多国政府表示，有意采取重大措施减缓气候变化，并实现经济转型。中国中央政府更释放明确信号，把气候变化视作关键的经济和环境风险，并在国内充分发挥政策引导作用。此外，以市场为基础，由监管部门或行业主导的ESG和气候倡议在整个亚洲不断增加。投资者——尤其是日本投资者——愈加关注气候变化带来的风险和机遇。当地投资者牵头制定协作参与框架，结合亚洲投资者对当地市场环境和公司的了解，以及国际投资者的ESG和参与经验。

特别成立的亚洲咨询小组，因地制宜地制定亚洲地区参与策略并提供建议，同时应对可能出现的特殊挑战，比如国有制、政治环境等结构性障碍。

中国气候行动100+签署方

对于刚刚兴起参与的中国大陆市场，需要制定符合国情的特殊策略。研究表明，有当地投资者加入的参与最为有效。截至目前，华夏基金，华宝基金，中国平安，嘉实基金，易方达基金和中国南方基金六家中国大陆投资者加入了气候行动100+倡议并在多个小组里担任主要投资者的角色。

除了中国投资者，有着丰富参与经验的国际投资者也加入到与中国公司的互动中，比如Aberdeen，AXA IM，Blackrock，BMO GAM，BNP Paribas AM，Federated Hermes，Fidelity International，HSBC GAM，Invesco AM，Legal & General IM，Manulife IM，Schroders，UBS IM等。
来源：PRI负责任投资原则