香港万得通讯社报道，黄金今年夏天涨的格外热闹，下一个大宗商品交易机会在哪里？普氏能源资讯(S&P Global Platts）每周图表专栏整理近期主要大宗商品的走势，风险与市场趋势分析也包含其中。

一、全球天然气价差持续收紧。

发生了什么？全球各地区的天然气价格更加趋同，因为天然气市场全球化。亚洲的天然气需求持续低迷，而供应持续过剩。欧洲方面，煤改气促使天然气需求最大化。目前，各地的天然气差价大约为2美元/百万英热单位。

接下来会发生什么？随着未来12个月将有更多美国液化天然气上线，全球天然气供应过剩可能会变得更加严重。除非出现某种严重的供应中断，否则天然气价格疲弱态势可能会延续到2021年。即便如此，考虑到全球天然气市场的关联性，价格也可能一起变动，而出现比较严重的地区分化。

二、亚洲从美国进口的天然气减少。

对于美国墨西哥湾沿岸的即期液化天然气装船，以Platts JKM为代表的东北亚地区的价格信号，上月超过了以Platts SWE 为代表的西南欧地区。美国海湾地区开始计算运输到目的地市场的成本。最近几天，这一趋势开始逆转，成本方面更加有利于欧洲。

随着六个主要的美国码头（四个在墨西哥湾沿岸，两个在东海岸）的都投入运营，承购商将在秋冬季节寻找最划算的价格，这将对欧洲和亚洲的天然气冬天的价格产生比较重要的影响。

三，OPEC 在提高油价上很挣扎，尽管减产执行已经很严格。

OPEC 8月份原油产量小幅上升至2993万桶/日，但同比仍下降234万桶/日。加上美国伊朗和委内瑞拉的出口限制措施，促使供应收紧，特别是重原油和含硫原油的供应。但由于市场对全球经济放缓持谨慎态度，推高油价显得有些艰难。

接下来会发生什么？

OPEC的几个主要成员国及其盟友，包括俄罗斯，将于周四在阿布扎比举行部长级联合监督委员会会议，交易员将密切关注可能进一步减产的信号。OPEC、俄罗斯和其他9个产油国正在达成一项120万桶/日的产量限制协议，该协议将持续到2020年3月。

如果协议如期达成，油价可能在短期内得到提振。

四、铂金价格飙升，因投资者视其为新的避险天堂。

近几周来，金价飙升推动了铂金价格上涨。截止到9月6日，现货铂金报价大约为940美元/盎司。负利率提振了黄金需求，并在此过程中推高了金价，也推动投资者转向铂金。

WPIC（世界铂金投资委员会，World Platinum Investment Council）上周表示，受ETF增持72万盎司的推动，2019年上半年铂金投资需求达85.5万盎司。

铂金的命运可能与钯金的前景密切相关，钯供应短缺很明显。根据WPIC的数据，在超过1000万盎司的钯金市场上，今年短缺了80万盎司，明年供应短缺可能达到100万盎司。该金属目前的交易价格超过1500美元/盎司。

WPIC 认为，铂金被视为钯金重要替代品，这可能意味着铂金价格有可能被拉高。

五、德国清洁能源目标可能难以达成。

德国在过去四年新增风电容量达到创纪录的20千兆瓦后，其新增风电容量大幅下降。由于航空、军事或生态规划方面的限制，陆上风电项目停滞不前，10千兆瓦的项目仍在审批过程中。

一些地区当地的反对声越来越大，而沿海地区风电项目已经饱和。 煤炭逐步淘汰，德国计划到2030年将可再生能源在电力结构中的份额提高到65%。目前的增长轨迹落后于这一目标，市场参与者在9月20日气候政策决定之前与政府进行了危机谈判。这些措施可能会提高海上风力发电目标，放宽规划限制，取消52千兆瓦的太阳能上限。

一方面，对德国清洁能源革命风险敞口较大公司可能会遭遇短期挫折。另一方面，德国的传统能源短期内会面临一些转机。