摘要

2018年11月兴业绿色景气指数GPI（总第十一期）于12月1日发布。

11月GPI指数与10月基本持平。绿色环保企业补贴到位率及投资并购意愿均显著提升，同时，绝大部分企业新订单、在手订单数量、产能利用率都有所回升，但本月物流速度减慢，企业采购量也随之下降。

得益于近期一系列改善民营、小微企业融资环境的政策的推动，绿色环保企业补贴到位率及投资并购意愿均持续提升，显示出环保企业资金情况有所好转、融资环境改善，绿色环保企业预期回暖。

近几个月以来，水污染治理行业景气度持续上升。

关键词： GPI  绿色环保产业  景气指数  客户调研

根据习近平新时代中国特色社会主义思想，在我国社会主义事业建设“五位一体”的总体布局中，生态文明建设成为不可或缺的重要部分。十九大报告更是明确指出：“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，“从现在到二〇二〇年，是全面建成小康社会决胜期……特别是要打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。

兴业银行作为中国首家赤道银行，是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了十二年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业研究公司进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

2018年11月GPI指数为总第十一期，我们每月持续发布指数及分析，敬请关注。

1、绿色产业景气度与上月基本持平。调研结果显示，11月GPI指数与10月基本持平。从分项指数情况看，受近期一系列改善民营、小微企业融资环境的政策推动，绿色环保企业补贴到位率及投资并购意愿均显著提升。同时，绝大部分企业新订单、在手订单数量、产能利用率都有所回升，但本月物流速度减慢，企业采购量也随之下降。

图表 1  ：GPI综合指数及部分分项指数走势

资料来源：兴业研究

2、政策支持推动环保企业融资环境改善.11月GPI调研结果显示，绿色环保企业补贴到位率显著提升，资金周转情况也有好转趋势，这主要得益于近期一系列改善民营、小微企业融资环境的政策的推动，且11月9日召开的国常会要求政府限时清偿欠款也加速了企业的回款。从图1可以看出，今年以来，相较于GPI综合指数，补贴到位率指数一直处于较低水平，但是8月以来，补贴到位率指数呈快速上升趋势，企业投资并购意愿同样也显著提升，显示出在政策利好下，资金情况有所好转，绿色环保企业预期回暖。

图表 2  ：近期改善环保企业融资环境政策梳理

时间 部门/会议 政策信息 7月 5日 银保监会 银保监会表示，大中型银行要加大信贷投放力度，带动贷款利率明显下降，做好民营企业和小微企业融资服务。 7月 23日 国务院常务会议 要求积极财政政策要更加积极，保持适度融资规模，引导金融机构支持小微企业。 7月 31日 中央政治局会议 财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，加大基础设施领域补短板的力度。 9月 29日 财政部 发布《关于下达2018年度普惠金融发展专项资金预算的通知》，并公布了获得PPP项目以奖代补资金项目名单，其中环保类项目达162个，占总项目数的41.12%。 10月 22日 央行 为改善小微企业和民营企业融资环境，人民银行今年6月增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，现决定在此基础上，再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。 10月 22日 证监会 11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难，更好服务实体经济，支持民营经济高质量发展。 10月 31日 国务院 发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，明确支持生态环保领域，并表示对经核查符合规定的PPP项目加大推进力度，积极推动符合条件项目发行债券、规范开展资产证券化。。 11月1日 民营企业座谈会 国家主席及多部委一把手出席了一场高规格的民营企业座谈会，会上重申三个不动摇、三个没有变，大力支持民营企业发展并走向更加广阔舞台。 11月2日 央行、证监会等 用好300亿元的常备借贷便利额度，为辖区内符合条件的金融机构发放小微和民营企业贷款提供流动性支持。将未经央行内部（企业）评级的单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入常备借贷便利的合格抵押品范围。MPA中增加对小微企业融资的评估指标。 11月6日 央行行长易纲 “真金白银”改善民企融资环境，研究设立名营企业股权融资支持工具。 11月8日 银保监会主席郭树清 初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。 11月 9日 国务院常务会议 要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵；为清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款，会议还决定抓紧开展专项清欠行动，国办牵头督办，有关部门各负其责，审计部门要介入。凡有此类问题的都要建立台账，对欠款“限时清零”。严重拖欠的要列入失信“黑名单”，严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的，中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。大力清理规范工程建设领域保证金，大幅提升商业债务违约成本，严禁发生新的欠款，清欠情况明年春节前向国务院报告；部署有效发挥政府性融资担保作用支持小微企业和“三农”发展。 11月15日 财政部 发布《政府会计准则第8号——负债》明确未来发生的经济业务或者事项形成的义务不属于现时义务，不应当确认为负债；此外，负债定义要求满足该义务的金额能够可靠地计量，但PPP项目不能约定固定回报，需要根据公共服务的绩效评价结果进行支付，所以签订合同时并不存在可靠金额的支付义务，因此PPP未来支出责任并非政府的负债。 11月22-23日 2018第四届中国PPP融资论坛 依法合规的，10%限额以内的PPP支出责任不是隐性债务；不会再出现入库项目大幅波动的现象；重点支持重大项目建设优先支持污染防治、脱贫攻坚、乡村振兴和基础公共服务补短板的项目；在环境领域选一批示范项目，中央财政通过专项资金拿钱，支持地方关于PPP项目资本金注册不足的问题；营造民营企业公平参与环境，加大向民营企业推荐优质项目力度。

资料来源：兴业研究根据公开资料整理

3、水污染治理行业景气度持续上升。11月GPI调研结果显示水污染治理行业景气度有较大幅度提升。近几个月以来污染防治相关政策陆续出台，推动了相关行业景气提升，从图3可以看到，今年7月以来，水污染治理行业呈现出持续上升趋势。

图表 3：水污染治理行业景气度走势

资料来源：兴业研究

• 10月26日，多部门印发《关于加快推进长江经济带农业面源污染治理的指导意见》[1]，目标到2020年，农业农村面源污染得到有效治理，种养业布局进一步优化，农业农村废弃物资源化利用水平明显提高，绿色发展取得积极成效，对流域水质的污染显著降低。其中，重要河流湖泊、水环境敏感区和长三角等经济发达地区，要进一步强化治理措施，提高治理要求。农田污染治理方面，减少化肥农药使用量，实现主要农作物化肥农药使用量负增长。养殖污染治理方面，畜禽养殖污染得到严格控制，养殖废弃物处理和资源化利用水平显著提升。农村人居环境治理方面，行政村农村人居环境整治实现全覆盖，垃圾污水治理水平和卫生厕所普及率稳步提升。

• 11月2日，国家发改委印发《淮河生态经济带发展规划》[2]，强调着力推进绿色发展，改善淮河流域生态环境，要求江苏、安徽、山东、河南、湖北各地加快水污染防治、推进大气污染防治、加强土壤污染管控和修复、加强农村面源污染防治、强化城乡生活污水垃圾治理、加强固体废物污染防治。

11月6日，生态环境部发布关于公开征求《排污许可管理条例（草案征求意见稿）》的通知[3]，在年初公布施行的《排污许可管理办法（试行）》基础上，建立了按证执法的体系，落实了排污单位主体责任。《条例（草案征求意见稿）》建立了“一证式”的管理模式；实现了固定污染源的全覆盖，新增对固体废物的监管以及对向管辖海域排污的管理；明确以环境质量改善为核心，要求不达标地区提高排放标准，严格排放总量控制；同时对排单位落实主体责任的工作进行了细化要求。

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[1] http://www.gov.cn/xinwen/2018-11/01/content_5336376.htm

[2] http://www.ndrc.gov.cn/zcfb/zcfbghwb/201811/t20181107_919133.html

[3] http://www.prcee.org/zyhd/201811/t20181106_672726.html

供稿单位：兴业研究

中国金融学会

绿色金融专业委员会

简称："绿金委"，是中国金融学会下设立的，从事绿色金融研究、推动绿色投融资产品与服务创新、推动绿色金融政策落地的学术研究专业委员会。

官方网址：www.greenfinance.org.cn

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