CEA 抛压主体不断出清博弈加剧 70 元心理关口临破位风险；SHEA 钢铁行业退出市场，预计履约截止前价格难有上行空间；HBEA 下一年度政策仍不明确，预计短期内价格趋于平稳；GDEA 政策收紧明朗化，价格有望开启上扬通道；BEA 距离履约截止尚余充足时间，市场仍维持冷清。

本周全国温室气体自愿减排交易市场成交 36,539 吨，成交量周环比增长 372.9%，周度成交均价 89.80 元/吨，成交均价周环比增长 3.28%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出 26.73%。截至到 2025 年 5 月 26 日，共有 73 个自愿减排项目挂网公示（剔除已终止项目），包括并网海上风力发电项目 27 个、碳汇造林项目 35 个、并网光热发电项目 9 个、红树林营造项目 2 个。

CEA 本期挂牌协议交易均价稳定在 70 元附近；CCER 本期挂牌均价上行至 90 元附近；SHEA 本期挂牌均价稳定在 64-65 元附近；HBEA 挂牌均价稳定在 38-39 元区间；GDEA 挂牌均价在 37-40 元区间波动；BEA 本期线上成交均价在 104-115 元区间波动；生态环境部发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》；深圳市发布《关于开展碳中和评价试点申报工作的通知》；上海市温室气体自愿减排交易产品SHCERCIR2 正式上线运行。

欧盟 EUA DEC25 期货价格恢复与天然气价格的相关性，首先在特朗普一定程度放弃解决乌克兰冲突导致天然气价飙升的影响下给 EUA 价格带来支撑，而后技术性抛售又给 EUA 价格带来压力，本期 EUA 价格波动下行至 71.56 欧元/吨；韩国 KAU24 期货受到基本面逐渐明确的影响，成交均价稳定上行至 8945 韩元/吨；本期 VCM 交易价格受到微软达成史上最大生物炭碳清除协议而上行，其他交易水平与上周持平。4 月全球 I-REC签发量大幅下行，为 1863.95 万 MWh，主要签发国为巴西。5 月 19 日，EU ETS 与 UK ETS 达成互联。

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